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国寿安保基金张志雄:稳健型养老FOF发展前景广阔

作者:中国基金报记者 刘芬时间:2020-05-11

作为助力国家养老体系第三支柱建设的重要生力军,养老目标基金的投资运作稳健且收益良好,规模持续稳步增长,基金公司也在不断发力布局养老目标基金。首家保险系公募国寿安保基金近期也将启动发行养老目标基金——国寿安保稳健养老目标一年持有基金中基金(FOF),该基金拟任基金经理张志雄日前接受了中国基金报记者采访,分享了养老目标基金的投资运作理念及对未来市场走势的看法。

立足绝对收益理念

张志雄于2009年8月加入中国人寿保险股份有限公司投资管理部,先后从事组合管理、资产配置、固定收益投资、权益投资管理工作,2019年2月加入国寿安保基金,任资产配置部基金经理。

对于新产品的投资策略,张志雄表示,会更加强调风险管理、回撤控制,总的投资原则是坚持绝对收益操作思路,注重风险控制,寻找确定性较高的投资机会,灵活运用各品种策略,以获取稳定的收益为主,兼顾短期相对收益和中长期收益领先。具体而言,通过稳健投资,积累收益安全垫,在此基础上,根据战略和战术资产配置模型和风险收益分析结果,逐步配置权益类等风险品种;合理设置止盈止损,实现控制回撤前提下收益的稳定增长。

据悉,该基金的目标是将80%的基金资产投资于非权益类资产,投资于股票、股票型基金、混合型基金和商品基金(含商品期货基金和黄金ETF)等品种的比例合计不超过25%。对于基金品种的选择策略,张志雄介绍,将选择不同风格的底层基金资产,避免底层基础品种过于集中,以分散风险。权益基金的选择取决于不同阶段、不同的策略,子基金需服务于组合整体的配置策略,将优先选择“双稳”基金,即风格稳定、收益稳定的主动类基金。在某些阶段,作为策略的一部分,未来还会选择宽基指数、行业指数等被动型基金。

稳健型养老FOF发展韧性足

今年一季度,新冠肺炎疫情冲击全球,全球资本市场巨震,张志雄认为当前的宏观环境总体是经济存向下压力、政策宽松托底向上,同时内外有别。中国疫情趋于稳定,工业生产在逐步恢复。相对而言,海外受冲击靠后,应对不够果断,可能出现“持续性衰退冲击”。

利率持续下行后,对于股票、债券、商品等大类资产的配置机会,张志雄表示,如果拉长周期来看,相对看好包括股票、商品在内的风险资产。相对于海外市场,国内市场韧性更强,更具有潜力。短期来看,还是要关注疫情的影响。对于后市的投资运作,张志雄表示,系统性风险不可控,难以做到完全准确的预测,但要有预案和不同的应对策略,从资产配置、日常操作等层面控制组合的波动,做好组合的风险管理。

自2017年10月业内首只FOF成立以来,截至2020年一季度末,全市场FOF及养老基金已有91只,资产总规模为459.02亿元。截至4月底,FOF及养老目标基金已成立近100只,其中,养老目标基金达74只,总规模达316.36亿元。尽管养老目标基金的整体绝对规模并不突出,但长期仍有较大发展空间。对此,张志雄认为,在国家加强对养老体系尤其是第三支柱总体的制度体系建设的同时,推进个人税收递延政策的落地,肯定会推动相关产品的发展。

除了养老需求,稳健型养老FOF也受到其他类型基金投资人的青睐,如部分货币基金持有人正在寻找替代型产品,以获取稳健收益。张志雄表示,货币基金投资者主要有两类,一是做长期的稳健型理财配置,目标是获取稳定的长期收益;二是把货基仅做现金管理的短期配置工具。从已成立的稳健型养老FOF业绩来看,中位数年化收益率在8%左右,业绩表现已优于货币基金。由于投资范围不同,稳健型养老FOF的风险也高于货币基金。总体而言,稳健型养老FOF对于具有稳定收益需求且对流动性需求不高的投资人吸引力比较大。




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